1.4.1 수익률과 할인율의 개념

일반적으로 수익률과 할인율을 별개의 것으로 생각한다. 그러나 이것은 관점에 따라 달리 표현하는 것일 뿐 사실 같은 개념이다. 즉, 수익률이란 미래의 시점에서 발생하는 모든 현금(현금흐름이라고 부른다) 합계액과 현재의 가치를 일치시키는 할인율을 말한다. 현재의 시점에서 미래의 가치를 계산하는 데 사용되면 수익률이지만, 역으로 미래의 가치를 현재의 시점으로 되돌려 계산한다면 할인율이 된다. 즉, 할인율은 1주일 후 받을 100달러와 현재의 90달러가 같도록 만드는 숫자다. 시장에서 말하는 수익률은 만기수익률을 가리키는데 시장수익률, 최종수익률, 내부수익률과 같은 개념으로 사용된다.