2.3.4 정보비율

정보비율은 트레이너와 블랙이 주장한 것으로, 투자자들이 수익률을 선호하고 위험을 회피한다는 가정하에 위험을 고려해 적극적인 투자 성과를 평가하겠다는 목적을 갖고 있다. 정보비율의 특징은 위험조정 후 수익률이 수익률의 변동 또는 분산 가능한 위험에 대한 노출로 달성된 것인지를 파악하고자 하는 데 있다. 즉, 특정한 위험을 부담할 때 반드시 수익으로 연결한다는 직관으로 만들어낸 평가 방법이다.

정보비율 =

정보비율의 산출 방법은 두 가지다.

• 첫째, 벤치마크 수익률과 포트폴리오 수익률 간의 차이(추적오차(tracking error))를 이용하는 방법
• 둘째, 벤치마크 수익률과 포트폴리오 수익률 간의 회귀분석(regression)을 이용하는 방법

① 벤치마크 수익률과 포트폴리오 수익률 간의 차이를 이용하는 방법

정보비율의 첫 번째 형태로 벤치마크 수익률과 포트폴리오 수익률 간의 표준편차 차이를 이용한다. 포트폴리오의 수익률이 벤치마크를 초과하는 수익률을 달성하는 것은 벤치마크보다 높은 위험을 부담한 결과라는 것을 의미한다.

정보비율 =

② 벤치마크 수익률과 포트폴리오 수익률 간의 회귀분석을 이용하는 방법

정보비율의 두 번째 형태로 종목 선택 능력인 젠센알파지수를 회귀식 잔차의 표준편차로 나눠 산출하는 방법이다. 즉, 포트폴리오의 위험조정 후 수익률을 비체계적 위험으로 나눠 평가하고자 하는 척도다.

정보비율 =