수식을 풀어 쓰다 보면 +로 연결된 항의 개수가 무려 n×n개다. 따라서 다음과 같이 줄여 표현한다.

행렬의 대각선 부분과 그 외의 부분을 분리해 다시 식을 정리하면 다음과 같다.

공분산 대신 상관계수와 분산으로 바꾸면 다음과 같다.

여러 종목으로 구성된 포트폴리오의 위험을 구할 때는 행렬을 사용해 계산하는 것이 편리하다.

를 행렬식으로 변경하면 다음과 같다. 주의할 점은 투자 비중을 가리키는 행렬 w의 전치행렬을 사용한다는 점이다.