3.4.4 무위험자산+위험자산

무위험자산의 기대수익률은 ‘r_f’로 일정하고 분산은 ‘0’이며 다른 자산과의 공분산도 ‘0’이라고 가정한다. 이런 무위험자산과 위험자산을 섞어 새로운 포트폴리오를 만들어보자.

위험자산 i에 w를 투자하고 무위험자산에 1 - w를 투자하면, 새로운 포트폴리오의 수익률은 다음과 같다.

포트폴리오의 기대수익률은 다음과 같다.

위 포트폴리오의 기대수익률 수식이 가진 의미를 따져보면, 무위험자산에 투자 비중만큼의 위험프리미엄이 더해진 형태라고 할 수 있다.

▲ 그림 3-15 무위험이자율과 위험프리미엄