베타가 1이면 시장과 같은 변동성을 의미한다. 베타가 1보다 낮으면 시장의 움직임에 둔감하게 움직이는 종목이고, 1보다 높으면 민감하게 움직이는 종목이다. 베타는 종목에 한정된 이야기는 아니다. 베타가 중요한 이유는 포트폴리오의 시장 변동에 대한 노출을 측정할 수 있기 때문이다.

포트폴리오 베타란 시장 변동과 관련해 포트폴리오의 가격 변동성을 상대적으로 나타내주는 것이다. 포트폴리오 베타계수가 큰 포트폴리오일수록 시장수익률 변동, 즉 경기 자체의 변동에 대해 더 민감하게 반응함을 의미한다. 더 쉽게 이야기하면 포트폴리오 베타가 1일 경우 시장 움직임과 동일하게 움직이는 포트폴리오이며, 베타가 2일 경우 시장 움직임과 비교해 두 배의 움직임을 나타내는 포트폴리오라고 할 수 있다.

포트폴리오의 베타는 기대수익률 계산과 마찬가지로 구성 자산 베타의 가중평균과 같다.

베타가 1보다 큰 종목, 1보다 작은 종목, 베타가 1에 가까운 종목으로 포트폴리오를 구성한다. 이 포트폴리오의 베타는 다음과 같다.

▼ 표 4-1 베타가 다른 세 개 종목의 투자금액

포트폴리오의 베타