자산 2의 투자 비중(w₂)은 공통이므로 Σ 밖으로 꺼내서 다음과 같이 할 수 있다.

이는 자산 2에 대한 투자 비중(w₂)과 공분산(자산 2와 시장포트폴리오, σ_2j)의 곱셈이다.

이러한 방식으로 자산 1부터 n까지를 수식으로 요약하고 또 거듭 요약하면, 시장포트폴리오 위험은 이다. 그리고 시장포트폴리오 전체 위험 중 자산 i의 위험이 차지하는 비중은 다음과 같다.

이때 투자 비중 w는 위험과 관계없는 부분이므로 위험 척도만 따지면 다음과 같다.

자산 i와 시장포트폴리오 간 공분산을 시장포트폴리오 위험으로 나눈 것이며, 자산 i와 시장포트폴리오 간 공분산은 상관계수 ρ_im과 자산 i 분산으로 바꿀 수 있다. 이것을 체계적 위험, 베타(β)라고 한다.