쉬어가는 코너 피셔 블랙과 로버트 리터만

1997년의 노벨 경제학상 수상자 발표는 금융공학을 공부한 사람들을 깜짝 놀라게 했다. 주식옵션 가격결정 공식을 개척한 공로로 마이런 숄즈(Myron Scholes)와 로버트 머튼(Robert Merton)이 노벨 경제학상을 받은 것이다.

이전에도 옵션의 이론가격에 관한 연구와 모델이 이어졌지만, ‘블랙-숄즈 모델’로 불리는 이 공식은 대표적인 옵션 이론가격 산정 기준으로서 전 세계 파생금융상품시장이 수십조 달러 규모로 성장할 수 있는 바탕이 됐다.

▲ 그림 -3 『Fischer Black and The Revolutionary Idea of Finance』

한 가지 아쉬운 점은 블랙 교수가 세상에 없다는 사실이었다. 모델의 창안자 중 한 명인 피셔 블랙(Fischer Black)은 1994년 후두암 진단을 받고 1995년 8월 57세의 나이로 세상을 떠났다.

그는 1984년 골드만삭스에 들어갔고, 이후 전무이사 및 파트너로 승진했다. 즉, 투자이론의 현장인 월스트리트로 뛰어든 것이다.

피셔 블랙의 전기(biography)인 『Fischer Black and The Revolu tionary Idea of Finance』(페리 멀링 컬럼비아 대학교 경제학과 교수, amazon.com/Fischer-Black-Revolutionary-Idea-Finance/dp/1118203569)는 블랙-숄즈 공식을 이해하기 위해 머리를 싸맨 금융공학도들에게 그의 일생을 들려준다.