앞서 살펴본 블랙-리터만 식을 변형하면 시장에 내재된 균형기대수익률(Π)과 투자 전망에 의한 수익률(V, n×1 행렬)로 나뉜다.

투자자산이 하나인 포트폴리오를 가정해 간단한 계산 예를 들어보자. 다음과 같은 매개변수가 미리 주어진다고 가정한다.

• τ = 1: 위험조정상수
• Π = -2%: 내재균형수익률
• Σ = 1.1%: 초과수익률 공분산
• Q = 1%: 전망기대수익률
• Ω = 0.25%: 각각의 전망에 대한 불확실성

블랙-리터만 공식을 사용해 구한 기대수익률의 근사치는 다음과 같다.

0.44%는 내재균형수익률(Π) -2%보다 기대수익률(Q) 1% 쪽에 가까운데, 이는 전망에 대한 불확실성(Ω)이 초과수익률의 공분산(Σ) 1.1%보다 낮아 전망에 대한 신뢰를 높이기 때문이다.